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2025年胶带母卷行业受快速增长的供应影响，供需差有所扩大，对价格形成压制。年内价格震荡下跌。供需矛盾短期难以快速缓解，预计2026年价格或延续低位震荡，阶段存回暖预期。
2025年胶带母卷价格先涨后跌高低值相差2175元/吨
2025年价格先小涨后震荡下滑，高低价运行在7575-9750元/吨，高点出现在2月，低点在12月，高低价差达2175元/吨。
2025年胶带母卷价格的上涨行情主要出现在1-2月上旬及8月底至9月。年初，受春节前终端备货、出口增加及原料丙烯酸丁酯检修涨价影响，成本与需求形成双重支撑，价格在1月上涨，并于2月凭借未交付订单和高位原料价延续涨势。然而，随着节后需求回落、出口受关税影响、新增产能释放，市场在供应过剩、需求疲软和成本下滑中承压，价格从2月中下旬起震荡下跌至8月中下旬。8月底至9月，传统旺季带动原料丙烯酸丁酯价格再度宽幅上扬，终端需求回暖及下游补库推动价格小幅反弹。四季度，因需求不及预期、成本支撑减弱及行业内竞争加剧，价格转而快速下滑。
毛利：2025年胶带母卷毛利修复，但多数时间仍为负值
2025年中国胶带母卷毛利在低位徘徊。2025年胶带母卷日度毛利在-390到47.5元/吨，高低价差在437.5元/吨，毛利高值出现在8月初，低值出现在9月中旬。8月，胶带母卷原料端因需求不佳，加速下调，而胶带母卷已处价格低位，跟随成本下降意愿偏低，毛利短暂转正；随着“金九-旺季”来到，原料丙烯酸丁酯货源紧张，价格快速攀升，而胶带母卷生产企业优先以吸单为主，价格上涨较原料出现滞后性，毛利明显下滑。
供应：产能产量继续扩增，进口量小幅增加
2024-2025年的产能变化表明，中国胶带母卷行业已经进入了“深度整合期”。驱动力量不再是市场红利，而是头部企业利用规模和资本优势进行的战略性主动出击。从投产企业来看：其中1家为新进入企业，2家为下游向上发展生产，其他企业中多数为集团企业不同基地布局扩能。早期的竞争是扩大单一工厂的产能，现在的竞争是集团化、全域化的竞争。大型集团通过多点布局，2025年友谊新增广东生产基地、亚力亚集团新增浙江生产基地，就近服务关键市场，降低物流成本，灵活调配资源。同时统一采购降低成本：集团化运作能增强对上游丙烯酸丁酯的议价能力，提高竞争优势。
2025年行业产能进一步攀升至593.76万吨，新增产能主要来自集团企业多基地规模化布局以及既有企业的产能扩张。具体来看，2025年共有17家生产企业新增61条涂布线，新增产线数量较2024年增长84.85%。除6月和7月外，年内其他月份均有密集投产。
2025年中国胶带母卷进口量在11.35万吨，较2024年增加1.43%，较2021年下降8.17%。中国高端技术领域发展加快，以及市场对部分高端产品使用领域扩大，进口有提升。
需求：2025年胶带母卷内外需均有好转
2025年消费量创下新高，主因是价格跌至五年低点刺激投机需求，同时宏观与关税政策变化促使补货频率加快。
2025年的消费量呈现出明显的“淡旺”季节奏。年度高点在9月，消费量达到12.46万吨，传统旺季来临，叠加胶带母卷价格处于阶段低点及原料价格上涨预期，共同推高了下游的刚性需求和投机补货积极性。年度低点在1月，消费量在2.13万吨，主因适逢春节假期，下游备货已提前完成，同时关税消息刺激出口量大增，导致国内当月消费量较低。
2025年出口量将达140.84万吨，较2024年增加9.57万吨，增长7.29%；与2021年相比，出口量增加51.03万吨，增幅达56.82%。2025年胶带母卷市场虽受关税影响，但得益于出口价格优势以及周边发展中贸易伙伴需求增长支撑，出口延续保持增长。
2026年胶带母卷市场均价或下滑，年内价格趋势或先跌后回暖
卓创资讯（301299）预计，2026年胶带母卷价格或低位盘整，阶段存回暖预期，整体波动幅度较2025年收窄，市场仍主要受供过于求的影响，但是宏观不确定性增强后，市场短期波动频率或加快，或出现阶段性上涨行情。从供应端来看，2026年胶带母卷市场约有50余条产线待投产，供应压力不减；需求先弱后逐步恢复。因此2026年胶带母卷市场供应过剩现状暂难改变，这将奠定全年价格低位盘整的主基调。成本面也是影响短期市场波动相较重要的一环，原料BOPP及丙烯酸丁酯均有新增投产，成本面长期支撑有限，阶段存支撑。另外，市场人士心态、宏观变化将影响下游采购节奏与积极性；从而对短期供应基本面造成影响，影响阶段性市场波动。
文|王晖茹十大线上实盘配资
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